对对配中信建投期货：3月13日农产品早报

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　　玉米：中性偏多

　　1．盘面表现：昨日玉米05合约收于2389元/吨，日跌幅0.38%，近期集中于2400关卡的反复博弈，已短暂触及上方。现货方面山东部分深加工收购价重新涨跌互现，东北价格小幅回落，考虑阶段备货结束后的正常回调，现货交售对期货价格仍保持支撑。

　　2．下游需求：部分地区的小麦-玉米价差跌落50元/吨，受小麦&玉米近期同步涨幅调整影响，且仅为区域性现象，有待后市进一步观察；玉米抛储仍维持100%成交率，同时玉米收储大幅提量，政策端压制力量弱。

　　3．市场关注&观点总结：市场看涨情绪较强叠加下游普遍低库存运行，余粮不足的情况下，产业压价能力弱，上方空间基本打开，下方支撑关注2370元/吨，上方压力参考2420元/吨，维持偏强震荡思路。

　　豆粕：中性偏多

　　1．地缘风险担忧仍存，CBOT大豆延续偏强运行。短期海外市场聚焦农户春季种植意向、美国生物燃料掺混要求以及中美第六轮经贸磋商；

　　2．近期连盘豆粕在成本端与物流端题材共振下走强。按钢联口径推算，若后续大豆到港顺利，3-4月月底理论静态库存分别较去年增长412万吨与550万吨，基本面对于豆粕估值仍构成一定压力。因此，除关注地缘交易是否反复外，短期风险升水能否维持还取决于巴西大豆到港节奏。

　　观点总结：短期单边预计震荡偏强运行，需警惕到港题材证伪后的估值纠偏。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格稳定。河北馆陶现货报价2.84元/斤，较上一日持平。供应方面，根据卓创数据26年2月在产蛋鸡存栏13.50亿羽，环比+0.6%，同比+3.8%。2月存栏出现环比上行，主要受到春节假期影响，淘鸡出栏相对有限，在新增开产减量的情况下，存栏总量小幅上行。饲料成本全面上升，中东冲突带动饲料原料成本攀升。当前蛋价的小幅回升只能基本抵消饲料成本的上涨，养殖盈利空间并未明显扩大。

　　观点总结：择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格震荡走弱，昨日主产区现货均价10.04元/kg，较上一日-0.03元/kg。当前需求疲软导致养殖端走货阻力较大，进度偏慢体重被动上移。市场围绕10元关键价位反复调整，二育仍以观望为主。3-4月为传统消费淡季，猪价大概率继续走弱，低点或将跌破10元/公斤。3月中旬或再探底，3月下旬至4月份可能有技术性弱反弹，但高度有限。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然期货交易咨询从业信息：Z0023357）

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